機械設(shè)備：中國制YE2電機造業(yè)能否再次高飛

時間：2019-09-09 19:23

　　美國;制造業(yè)回流進程回顧：成效有限，未達(dá)預(yù)期

　　反思2008年金融危機影響，自2009年以來奧巴馬政府圍繞;制造業(yè)回流戰(zhàn)略推出一系列制造業(yè)支持政策。美國制造業(yè)增加值在GDP的比重始終在12.0%~12.3%范圍內(nèi)小幅波動，沒有超過危機前2007年12.8%的水平，更遠(yuǎn)低于本世紀(jì)之初15%左右的較高水平。2013年以后，制造業(yè)比重反而再次下降，2015年回到12.0%的歷史低位。近八年來的多數(shù)年份制造業(yè)增速低于同年美國GDP增速。因此我們認(rèn)為，奧巴馬政府大力推進的美國;制造業(yè)回流相關(guān)政策成效有限，效果未達(dá)預(yù)期。

　　全球制造業(yè)增速趨緩，中國制造業(yè)增加值已位居世界第一

　　近20年來全球范圍內(nèi)制造業(yè)占經(jīng)濟總量的比重始終保持下滑趨勢，由本世紀(jì)初的20%左右下降至現(xiàn)在約15%的占比水平。近20年內(nèi)全球制造業(yè)格局出現(xiàn)了較大變遷，21世紀(jì)初，歐盟、美國、日本三大經(jīng)濟體在全球制造業(yè)中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，三者的合計制造業(yè)增加值在全球占比接近70%。中國制造業(yè)以驚人的速度增長，2012年制造業(yè)增加值首次超過歐盟躍居世界首位，歐美日三大經(jīng)濟體制造業(yè)占比逐年下滑至不足全球制造業(yè)的50%。2013年全球制造業(yè)增加值比重分布：中國第一占23.9%，美國第二占21.2%，歐盟第三占21.2%，日本第四僅占7.6%，其他國家合計占26.5%。但中國制造業(yè)多是中低端產(chǎn)品且比較分散，美國制造業(yè)主要是化學(xué)新材料、芯片、半導(dǎo)體等電子產(chǎn)品、航空航天、汽車等高端制造業(yè)和食品飲料、石化能源等消費相關(guān)的制造業(yè)。

　　美國制造業(yè)預(yù)判：高端地位穩(wěn)固但面臨競爭，中端部分回流

　　特朗普;制造業(yè)回流設(shè)想過于激進，有悖于全球經(jīng)濟發(fā)展客觀規(guī)律。美國強大的基礎(chǔ)是高科技等新興產(chǎn)業(yè)，試圖重新恢復(fù)美國傳統(tǒng)制造業(yè)地位是不切實際的，通過搶奪中低端制造業(yè)打壓中國更無可行性。美國高端制造業(yè)的優(yōu)勢地位將繼續(xù)保持穩(wěn)固，但開始面臨中國等國更多的競爭。消費電子等中端制造業(yè)或?qū)⒊蔀?制造業(yè)回流的主要領(lǐng)域，但智能手機需求放緩。低端制造業(yè)在美國生存空間仍然有限，不具備回流潛質(zhì)。

　　全球制造業(yè)新格局將現(xiàn)，把握中國高端裝備投資機會

　　印度等新興經(jīng)濟體帶來的制造成本壓力倒逼低端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。美國中端制造業(yè)回流推動中國走向產(chǎn)業(yè)升級。中國具備由低端向高端轉(zhuǎn)型升級的潛力，但需要時間積累和分步突破。期間要重視中國人口結(jié)構(gòu)老齡化變化帶給制造業(yè)的影響：重視國企改革提效帶來的投資機會，重視自動化、尤其智能化設(shè)備的持續(xù)需求，重視一帶一路產(chǎn)能和資本輸出的投資機會，出現(xiàn)剩者為王的現(xiàn)象，重點投資需求向上的龍頭企業(yè)。最大的增量投資機會在高端裝備：軍工、芯片、半導(dǎo)體、大飛機、先進材料、高端機床、核心零部件等方向。